Dividende Effet Sur Stock Options

Effets des dividendes sur les options d'achat d'actions Effets des dividendes sur les options sur actions - Introduction De nombreux opérateurs d'options ignorent les effets des dividendes sur les options d'achat d'actions. En fait, le modèle classique Black-Scholes pour la tarification des options ne prend même pas en compte les dividendes dans le calcul de la prime théorique des options. Les paiements de dividendes ont-ils vraiment un effet négligeable sur le prix des options d'achat d'actions Ce tutoriel explorera les effets des dividendes sur les options d'achat d'actions et ce qui cause ces effets afin de vous aider à prendre de meilleures décisions de négociation d'options. Effets des dividendes sur les actions Avant de parler des effets des dividendes sur les options d'achat d'actions, nous devons d'abord comprendre les effets des dividendes sur les actions elles-mêmes. Pourquoi est-ce ainsi? C'est parce que les stock-options sont des instruments dérivés et tirent leur valeur des changements dans le stock sous-jacent lui-même. Comprendre ce que les paiements de dividendes faire aux stocks, il est facile et intuitif de comprendre ses effets sur les options d'achat d'actions. Les options de négociation sur le marché américain même dans une récession Quand une entreprise fait un profit et décide de récompenser les actionnaires pour investir dans la société, le conseil d'administration sera Décider d'un montant de paiement par action et de donner cet argent aux actionnaires de la société. Ce paiement est connu sous le nom de dividende. Étant donné que les dividendes réduisent l'encaisse et donc la valeur comptable totale d'une société, il devrait également réduire le prix par action de ses actions s'il n'y a pas de multiples impliqués. Cependant, parce qu'il ya des multiples impliqués, ce qui signifie que les actions de bonnes entreprises sont échangées dans une bourse à un prix gonflé, les dividendes attendus ne déplacent pas habituellement le prix du stock. Toutefois, si un actionnaire qui ne paie pas de dividendes déclare soudainement des dividendes ou qu'un taux de dividende élevé est déclaré, une baisse notable du cours des actions correspondant au montant des dividendes déclarés se produirait le jour où le dividende déclaré. Effets des dividendes sur les options sur actions Comme mentionné ci-dessus, le paiement des dividendes pourrait réduire le prix d'un stock en raison de la réduction des actifs de la société. Il devient intuitif de savoir que si un stock est prévu de descendre, ses options d'appel va baisser en valeur extrinsèque tandis que ses options de vente gagnera en valeur extrinsèque avant qu'il ne se produise. En effet, les dividendes dégonflent la valeur extrinsèque des options d'achat et gonflent la valeur extrinsèque des options de vente semaines ou même mois avant un paiement de dividende attendu. Effets des dividendes sur les options d'achat La valeur extrinsèque des options d'achat est déflatée en raison des dividendes non seulement en raison d'une réduction attendue du cours du titre, mais aussi du fait que les acheteurs d'options d'achat ne reçoivent pas les dividendes que les acheteurs d'actions font . Cela rend les options d'achat de dividendes payants stocks moins attrayant à posséder que les stocks elle-même, déprimant ainsi sa valeur extrinsèque. Combien la valeur des options d'appel baisse en raison de dividendes est vraiment une fonction de son argent. Dans l'argent options d'appel à haut delta serait attendue à la baisse le plus sur ex-date, tandis que les options d'achat d'argent avec delta inférieur serait le moins affecté. C'est aussi la raison pour laquelle de nombreux opérateurs d'options exercent leur profondeur dans les options d'achat d'argent avec près de zéro valeur extrinsèque juste avant la date de paiement de dividende si elles sont des options de style commercial américain. L'exercice des options d'achat pour les dividendes aidera à préserver la valeur de la position que les dividendes reçus compense la baisse de prix du stock. Effets des dividendes sur les options de vente Le marché boursier ne donne jamais de l'argent gratuitement. Si un stock est prévu de baisser d'un certain montant, cette baisse aurait déjà été évalué à la valeur extrinsèque de ses options de vente d'avance. Il n'y a pas de repas gratuit dans le négoce d'options. C'est ce qui arrive à mettre des options de dividende payant des actions. Cet effet est à nouveau une fonction de l'argent options, mais cette fois, dans les options d'achat d'argent augmenter en valeur extrinsèque plus que sur les options d'achat d'argent. C'est parce que dans l'argent options de vente avec delta de près de -1 gagnerait presque dollar ou dollar sur la baisse d'un stock. En tant que tels, les options d'achat d'argent augmenteraient en valeur extrinsèque presque autant que le taux de dividende lui-même, tandis que sur les options d'achat d'argent peut ne pas connaître de changements puisque l'effet de dividende peut ne pas être assez fort pour amener le stock à prendre ces De l'argent mis des options dans l'argent. Une autre justification de la valeur extrinsèque supérieure des options de vente sur les actions de dividende est due au fait que si vous êtes un stock de dividendes courte, vous devriez rembourser les dividendes déclarés alors qu'aucun remboursement n'est nécessaire si vous possédez ses options de vente au lieu. Cela rend la possession d'options de vente sur les actions de paiement de dividendes plus souhaitable que de court-circuiter les stocks lui-même. Continuez votre voyage de découverte. Cliquez sur ci-dessus pour le contenu IndexHow Dividendes spéciaux peuvent couler Options Investisseurs 18 déc 2012 à 11:19 Avec la falaise financière imminente, dividendes spéciaux n'ont jamais été plus populaires. Des dizaines d'entreprises font des paiements substantiels avant la fin de l'année afin d'éviter toute possibilité que les taux actuels faibles de 15 sur les dividendes qualifiés ne sera pas disponible en 2013 et au-delà, et en général, les actions des sociétés déclarant ces dividendes ont augmenté en tant qu'investisseurs Applaudit les mouvements. Mais pour un domaine spécialisé du monde de l'investissement, les dividendes particuliers introduisent un gros mal de tête. Options investisseurs doivent vérifier de près quand un stock sous-jacent déclare un dividende spécial pour s'assurer qu'ils comprennent l'impact potentiel et faire les bons mouvements. Dividendes et options Les investisseurs en options ont l'habitude d'avoir à accorder plus d'attention aux dividendes que la plupart des investisseurs. En règle générale, si vous possédez un stock, vous pouvez simplement vous asseoir et regarder les paiements de dividendes entrent dans votre compte. Avec des options, cependant, les dividendes soulèvent une question: Si vous exercez une option au début afin de recueillir un dividende avec des dividendes ordinaires, la réponse est parfois oui. Habituellement, il est plus logique de vendre une option de retour sur le marché plutôt que de l'exercer tôt, parce que les acheteurs seront prêts à payer au moins quelque chose pour la valeur de temps que l'option leur donne. Quand un dividende est imminent, cependant, la valeur de temps de la tenue à l'option peut bien être inférieure au montant du paiement. Dans ce cas, l'exercice précoce est logique. Les dividendes spéciaux, cependant, sont une autre affaire entièrement. C'est parce que contrairement aux dividendes réguliers, dividendes spéciaux effectivement modifier les termes du contrat d'options. Par exemple, considérez les changements apportés aux options que ces dividendes spéciaux récents ont entraîné: le dividende spécial récent de 7 par action de Costco (NASDAQ: COST) a entraîné un ajustement à la baisse des prix d'exercice sur les options. Call pour acheter des actions Costco pour 105 chacun, il vous permettra maintenant d'acheter ces mêmes actions pour seulement 98 si vous faites de l'exercice. CYS Investments (NYSE: CYS) aura ses options ajustées en baisse par le dividende spécial de 0,52 par action qui entrera en vigueur le 19 décembre. Les options des investisseurs en produits alimentaires entiers (NASDAQ: WFM) ont subi un ajustement à la baisse des prix d'exercice Le 6 décembre pour tenir compte du dividende spécial que les investisseurs recevront plus tard cette semaine. Dans l'espace de jeu de casino, Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) et Las Vegas Sands (NYSE: LVS) ont obtenu des ajustements spéciaux pour leurs gros dividendes. Avec Wynn voir des réductions de 7,50 par action, tandis que Sands a obtenu une réduction de 2,75 par action. Tout cela peut sembler compliqué. Mais la substance de cela se résume à ceci: Si vous avez acheté une option, vous obtenez essentiellement le bénéfice du dividende spécial, parce que son automatiquement reflété dans le prix de l'option. D'autre part, si vous étiez le seul à écrire l'option - comme par le biais d'une stratégie d'appel couvert - le paiement de dividende spécial que vous recevez peut bien être compensé par la réduction du prix d'exercice que vous recevrez par action si l'option Est exercée. Regardez de plus près Il n'existe pas de règle à suivre sur le moment où un dividende augmente au point où il devient spécial et déclenche donc des changements en termes d'options. Par exemple, beaucoup de stocks ont des rendements de dividende à deux chiffres basés simplement sur leurs taux de distribution réguliers de dividendes, mais les termes du contrat d'option ne sont pas modifiés chaque trimestre quand ils font des paiements. D'autre part, même un paiement relativement faible pourrait déclencher des changements d'option si son hors de l'ordinaire pour le stock impliqué. Peut-être le plus grand piège potentiel est pour les écrivains d'appel couvert. Lorsque le prix d'exercice de l'option d'achat youve écrite diminue, il augmente la probabilité que l'option sera exercée et que vos actions seront appelés. De nombreux investisseurs veulent éviter cela à tout prix, donc si vous êtes vraiment préoccupé par cette possibilité, vous aurez envie de racheter l'option d'achat que vous avez écrit pour fermer la position de l'option. Les options peuvent être délicates, et les dividendes spéciaux les rendent encore plus délicates. Mais aussi longtemps que vous êtes conscient de l'impact que les dividendes spéciaux ont sur les options, vous pouvez vous préparer à tout ce qui se passe. Dan Caplinger n'a pas de position dans les actions mentionnées ci-dessus. Vous pouvez le suivre sur Twitter DanCaplinger. The Motley Fool possède des actions de Costco et Whole Foods. Motley Fool newsletter services recommandent Costco et Whole Foods. Essayez l'un de nos services de newsletter Foolish gratuitement pendant 30 jours. Nous Fools ne peuvent pas tous détenir les mêmes opinions, mais nous croyons tous que la prise en compte d'une gamme diversifiée de connaissances nous rend meilleurs investisseurs. Le Motley Fool a une politique de divulgation. Les dividendes, les taux d'intérêt et leur effet sur les options d'achat d'actions Alors que les mathématiques derrière les modèles d'évaluation des options peut sembler décourageante, les concepts sous-jacents ne le sont pas. Les variables utilisées pour obtenir une juste valeur pour une option d'achat d'actions sont le prix de l'action sous-jacente, la volatilité. Le temps, les dividendes et les taux d'intérêt. Les trois premiers mérite d'obtenir la plus grande attention parce qu'ils ont le plus grand effet sur les prix des options. Mais il est également important de comprendre comment les dividendes et les taux d'intérêt affectent le prix d'une option d'achat d'actions. Ces deux variables sont cruciales pour comprendre quand les options d'exercer tôt. Black Scholes ne tient pas compte de l'exercice précoce Le modèle d'évaluation de la première option, le modèle Black Scholes. A été conçu pour évaluer les options de style européen. Qui ne permettent pas l'exercice précoce. Ainsi Black et Scholes n'ont jamais abordé le problème du moment où exercer une option tôt et combien le droit de l'exercice précoce vaut la peine. Être capable d'exercer une option à tout moment devrait théoriquement rendre une option de style américain plus précieux que d'une option semblable de style européen, bien qu'en pratique il ya peu de différence dans la façon dont ils sont échangés. Différents modèles ont été développés pour évaluer avec précision les options américaines. La plupart sont des versions raffinées du modèle Black Scholes, ajustées pour prendre en compte les dividendes et la possibilité d'un exercice précoce. Pour apprécier la différence que ces ajustements peuvent apporter, vous devez d'abord comprendre quand une option doit être exercée tôt. Et comment le savez-vous? En bref, une option devrait être exercée tôt lorsque la valeur théorique des options est à la parité et son delta est exactement 100. Cela peut sembler compliqué, mais comme nous discutons les effets des taux d'intérêt et les dividendes ont sur les prix des options , Je vais également apporter un exemple spécifique pour montrer quand cela se produit. Tout d'abord, regardons les effets des taux d'intérêt ont sur les prix des options, et comment ils peuvent déterminer si vous devriez exercer une option de vente au début. Les effets des taux d'intérêt Une hausse des taux d'intérêt entraînera une hausse des primes d'appel et une diminution des primes d'émission. Pour comprendre pourquoi, vous devez penser à l'effet des taux d'intérêt lors de la comparaison d'un poste d'option de simplement posséder le stock. Étant donné qu'il est beaucoup moins cher d'acheter une option d'achat que 100 actions du stock, l'acheteur d'appel est disposé à payer plus pour l'option lorsque les taux sont relativement élevés, puisqu'il peut investir la différence dans le capital requis entre les deux positions . Lorsque les taux d'intérêt sont en constante baisse à un point où l'objectif des Fed Funds est à environ 1,0 et les taux d'intérêt à court terme disponibles pour les individus sont autour de 0,75 à 2,0 (comme à la fin de 2003), les taux d'intérêt ont un effet minimal sur les options. Tous les meilleurs modèles d'analyse d'options incluent des taux d'intérêt dans leurs calculs en utilisant un taux d'intérêt sans risque tel que les taux de trésorerie des États-Unis. Les taux d'intérêt sont le facteur déterminant dans la détermination de l'exercice d'une option de vente anticipée. Une option d'achat d'actions devient un candidat à l'exercice précoce chaque fois que l'intérêt qui pourrait être gagné sur le produit de la vente de l'action au prix d'exercice est assez grand. Déterminer exactement quand cela se produit est difficile, car chaque individu a des coûts d'opportunité différents. Mais cela signifie que l'exercice précoce pour une option de stock-put peut être optimal à tout moment à condition que l'intérêt gagné devient suffisamment grand. Les effets des dividendes Il est plus facile de déterminer comment les dividendes affectent l'exercice précoce. Les dividendes en espèces affectent les prix des options par leur effet sur le cours de l'action sous-jacent. Parce que le cours des actions devrait baisser par le montant du dividende à la date ex-dividende. Les dividendes en espèces élevés impliquent des primes d'appel moins élevées et des primes de vente plus élevées. Bien que le cours des actions lui-même subisse généralement un ajustement unique du montant du dividende, les prix des options anticipent les dividendes qui seront versés dans les semaines et les mois précédant leur annonce. Les dividendes versés doivent être pris en compte lors du calcul du prix théorique d'une option et de la projection de vos gains et pertes probables lors de la représentation graphique d'une position. Cela vaut également pour les indices boursiers. Les dividendes versés par toutes les actions de cet indice (ajusté pour chaque pondération des actions dans l'indice) doivent être pris en compte lors du calcul de la juste valeur d'une option d'indice. Puisque les dividendes sont essentiels pour déterminer quand il est optimal d'exercer une option d'achat d'actions tôt, les acheteurs et les vendeurs d'options d'achat devraient tenir compte de l'impact des dividendes. Celui qui détient le stock à la date ex-dividende reçoit le dividende en espèces. De sorte que les propriétaires d'options d'achat peuvent exercer des options en espèces au début pour capter le dividende en espèces. Cela signifie que l'exercice précoce n'a de sens pour une option d'achat que si le stock est censé payer un dividende avant la date d'expiration. Traditionnellement, l'option ne serait exercée de façon optimale que le jour précédant la date ex-dividende des actions. Mais les changements dans les lois fiscales concernant les dividendes signifie qu'il peut être deux jours avant maintenant si la personne exerçant l'appel plans sur la détention de l'action pendant 60 jours pour profiter de l'impôt inférieur pour les dividendes. Pour voir pourquoi cela est, laisse regarder un exemple (ignorant les implications fiscales puisqu'il change le moment seulement). Supposons que vous possédez une option d'achat avec un prix d'exercice de 90 qui expire dans deux semaines. Le stock est actuellement à 100 et devrait verser un dividende de 2 demain. L'option d'achat est profonde en-le-argent, et devrait avoir une juste valeur de 10 et un delta de 100. Donc, l'option a essentiellement les mêmes caractéristiques que le stock. Vous avez trois possibilités d'action: Ne rien faire (retenir l'option). Exercer l'option au début. Vendre l'option et acheter 100 actions. Lequel de ces choix est le meilleur Si vous maintenez l'option, il maintiendra votre position delta. Mais demain, le stock sera ouvert ex-dividende à 98 après le 2 dividende est déduit de son prix. Puisque l'option est à la parité, elle s'ouvrira à une juste valeur de 8, le nouveau prix de parité. Et vous perdrez deux points (200) sur la position. Si vous exercez l'option tôt et payez le prix d'exercice de 90 pour le stock, vous jeter la valeur de 10 points de l'option et effectivement acheter le stock à 100. Lorsque le stock va ex-dividende, vous perdez 2 par action lorsque Il ouvre deux points de moins, mais aussi recevoir le dividende 2 puisque vous êtes maintenant propriétaire du stock. Puisque la perte 2 du prix des actions est compensée par le dividende 2 reçu, vous êtes mieux d'exercer l'option que de le détenir. Ce n'est pas parce que tout profit supplémentaire, mais parce que vous évitez une perte de deux points. Vous devez exercer l'option au début juste pour vous assurer de rentabilité. Qu'en est-il le troisième choix - la vente de l'option et l'achat de stock Cela semble très similaire à l'exercice précoce, puisque dans les deux cas, vous remplacez l'option avec le stock. Votre décision dépendra du prix de l'option. Dans cet exemple, nous avons dit que l'option est négociée à la parité (10), de sorte qu'il n'y aurait pas de différence entre l'exercice anticipé de l'option ou la vente de l'option et l'achat du stock. Mais les options échangent rarement exactement à la parité. Supposons que votre option d'achat de 90 est la négociation pour plus de parité, disons 11. Maintenant, si vous vendez l'option et l'achat du stock, vous recevez toujours le dividende 2 et posséder une valeur de 98, mais vous vous retrouvez avec un 1 supplémentaire que vous n'auriez pas Vous avez exercé l'appel. Alternativement, si l'option est la négociation sous la parité, disons 9, vous voulez exercer l'option au début, effectivement obtenir le stock pour 99 plus le dividende 2. Ainsi, le seul moment où il est logique d'exercer une option d'achat au début est si l'option est de négociation à la parité ou au-dessous, et le stock va ex-dividende demain. Conclusion Bien que les taux d'intérêt et les dividendes ne soient pas les principaux facteurs affectant un prix d'option, le trader d'option devrait néanmoins être conscient de leurs effets. En fait, l'inconvénient principal que j'ai vu dans beaucoup d'outils d'analyse d'option disponibles est qu'ils emploient un modèle noir simple de Scholes et ignorent des taux d'intérêt et des dividendes. L'impact de ne pas ajuster pour l'exercice précoce peut être grand, car il peut causer une option semble sous-évalué par autant que 15. Rappelez-vous, lorsque vous êtes en concurrence sur le marché des options contre d'autres investisseurs et les décideurs du marché professionnel. Il est logique d'utiliser les outils les plus précis disponibles. Pour en savoir plus sur ce sujet, voir Faits relatifs aux dividendes que vous ne connaissez peut-être pas. Le ratio de Sharpe est une mesure pour calculer le rendement ajusté au risque, et ce ratio est devenu la norme de l'industrie pour de tels. Le fonds de roulement est une mesure à la fois de l'efficacité d'une entreprise et de sa santé financière à court terme. Le fonds de roulement est calculé. L'Environmental Protection Agency (EPA) a été créée en décembre 1970 sous la présidence du président américain Richard Nixon. Le. Un règlement mis en œuvre le 1er janvier 1994, qui a diminué et a finalement éliminé les tarifs douaniers pour encourager l'activité économique. Une norme permettant de mesurer la performance d'un titre, d'un fonds commun de placement ou d'un gestionnaire de placements. Portefeuille mobile est un portefeuille virtuel qui stocke les informations de carte de paiement sur un appareil mobile.